利率風(fēng)險管理是保險資產(chǎn)負(fù)債匹配的核心目標(biāo)之一。文章以國內(nèi)利率市場化改革作為外生沖擊變量，采用2009—2020年境內(nèi)205家保險公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了利率市場化對保險機構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險的影響，并進一步探索內(nèi)部業(yè)務(wù)屬性和外部監(jiān)管環(huán)境下的保險機構(gòu)風(fēng)險水平的異質(zhì)性，以及資產(chǎn)負(fù)債匹配程度對于保險機構(gòu)利率風(fēng)險的放大效應(yīng)。結(jié)果表明，利率市場化顯著加劇了國內(nèi)保險企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，尤其是“償二代”政策前以資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債為主的壽險公司，其經(jīng)營風(fēng)險受利率市場化的影響更大。