實體企業(yè)“脫實向虛”現(xiàn)象不利于資本市場的健康穩(wěn)定和經(jīng)濟的高質量發(fā)展，對企業(yè)運營也會產(chǎn)生諸多不利影響。本文運用A股上市公司2009-2022年數(shù)據(jù)，考察企業(yè)金融化和股票錯誤定價之間的關系，結果表明：上市公司金融化會顯著提高股票錯誤定價水平，并且通過加劇信息不對稱和引發(fā)投資者非理性的渠道產(chǎn)生作用；審計質量、內(nèi)控質量、分析師關注和機構持股比例具有負向調(diào)節(jié)效應；金融資產(chǎn)估值監(jiān)管政策的實施能夠有效減弱股票錯誤定價水平。進一步研究發(fā)現(xiàn)：投資者對企業(yè)金融化持有認可態(tài)度，管理層會利用這種態(tài)度，運用金融資產(chǎn)進行市值管理，同時會采取避免選擇四大審計和邀請機構調(diào)研等掩飾行為。本文研究充分論證了企業(yè)金融化和股票錯誤定價之間的因果關系和影響機制，對企業(yè)金融化的監(jiān)管、股票的合理定價和投資決策的制定具有一定的指導意義。