實(shí)體企業(yè)“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象不利于資本市場的健康穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)企業(yè)運(yùn)營也會(huì)產(chǎn)生諸多不利影響。本文運(yùn)用A股上市公司2009-2022年數(shù)據(jù)，考察企業(yè)金融化和股票錯(cuò)誤定價(jià)之間的關(guān)系，結(jié)果表明：上市公司金融化會(huì)顯著提高股票錯(cuò)誤定價(jià)水平，并且通過加劇信息不對(duì)稱和引發(fā)投資者非理性的渠道產(chǎn)生作用；審計(jì)質(zhì)量、內(nèi)控質(zhì)量、分析師關(guān)注和機(jī)構(gòu)持股比例具有負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)；金融資產(chǎn)估值監(jiān)管政策的實(shí)施能夠有效減弱股票錯(cuò)誤定價(jià)水平。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：投資者對(duì)企業(yè)金融化持有認(rèn)可態(tài)度，管理層會(huì)利用這種態(tài)度，運(yùn)用金融資產(chǎn)進(jìn)行市值管理，同時(shí)會(huì)采取避免選擇四大審計(jì)和邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)調(diào)研等掩飾行為。本文研究充分論證了企業(yè)金融化和股票錯(cuò)誤定價(jià)之間的因果關(guān)系和影響機(jī)制，對(duì)企業(yè)金融化的監(jiān)管、股票的合理定價(jià)和投資決策的制定具有一定的指導(dǎo)意義。