已有研究表明，商業(yè)信用作為實(shí)體企業(yè)債務(wù)融資的一種重要途徑，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生顯著的影響。然而，目前尚無(wú)文獻(xiàn)探究商業(yè)信用與實(shí)體企業(yè)金融化之間的關(guān)系。基于此，本文就商業(yè)信用對(duì)非金融類公司金融化的影響進(jìn)行了理論分析，并運(yùn)用2007-2019年A股非金融類上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明，商業(yè)信用對(duì)企業(yè)金融化具有顯著的負(fù)向影響。該結(jié)論在考察潛在的內(nèi)生性問題、改變計(jì)量模型、替換關(guān)鍵變量、改變樣本區(qū)間的情形下均具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。進(jìn)一步地作用機(jī)制檢驗(yàn)表明，流動(dòng)性約束對(duì)商業(yè)信用與金融化的中間作用機(jī)制為“遮掩效應(yīng)”，代理成本對(duì)商業(yè)信用與金融化的中間作用機(jī)制為“中介效應(yīng)”。研究商業(yè)信用對(duì)企業(yè)金融化的作用環(huán)境時(shí)發(fā)現(xiàn)，在地區(qū)市場(chǎng)化環(huán)境較好、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)地位較低的實(shí)體企業(yè)中，商業(yè)信用對(duì)企業(yè)金融化的抑制效應(yīng)更加明顯。